数字类游戏基本上可以覆盖市场上绝大多数的游戏产品

授权游戏葡萄发布。本论文仅就三七娱乐及游戏产业进行分析讨论,并不代表投资建议。


今年4月30号,三七互娱发布Q1业绩及半年报指引,营收为43.4亿元,同比增长33.76%;净利润为7.2亿元,同比增长60.4%。2019H1归母净利润为14~15亿元,同比增长35.52%~45.2%。第二季度,预计实现营业收入6.8亿至7.8亿元,同比增长15%~32%;

据一季报显示,该公司前十大股东中赫然有高毅邻山1号“远望12”,正是该公司旗下著名的KOL“冯柳”基金,持股比例高达1.07%,市值约7.34亿元(第一季度减持股份只有1%)。

此外,香港中央结算所(LTD)的持股比率亦达4.59%,市值约为31.68亿元,显示海外投资机构已高度重视三七娱乐。两家机构的持股比例合计达到30.01%,已与李卫伟、曾开天的持股比例接近(李卫伟19.11%,曾开天13.51%)。

作为资本市场的宠儿,三七互娱当然在市场上备受争议,即使是在游戏界,三七互娱也颇具争议。重点在于,三七互娱是否将只做传奇和奇迹类游戏?

通路:为什么要叫三七?

谈到三七互娱,业界的第一反应肯定是李连杰、成龙大哥的《神雕侠侣》(《神雕侠侣》IP)、《一刀在手》(《传奇》IP)。传说/奇迹类游戏的核心商业模式就是通过强势广告寻找潜在玩家,然后通过一个成熟的数值系统让用户充值。只要用户LTV(全生命周期价值)的平均获取成本高于用户平均获取成本(CPA),那么游戏运营商就会赚到更多的钱。

所以问题来了,如果只是一直靠贴广告,这个行业恐怕已经做烂了。早些年,恺英、贪玩、三七、盛和都是旗鼓相当的游戏商。但是为什么三七特别突出?

其中一些的不同之处在于游戏的数值设计。这个传奇的核心价值在于,通过完美的数字设计,虚拟装备和副本,以及分级系统(持续刺激超级付费玩家的虚荣),不断地让玩家付费。数字设计包含许多项目,如经验值、等级、复制等,这里简单介绍三种:

一、虚拟装备的数值较好理解,就是对装备等级做一个设定,让充钱的用户可以直观快速的感受到游戏中提升的体验(刷怪速度变快,PK站能力出众等等),加速玩家的正向反馈,促进玩家充值;

拷贝的数字系统设计在于平衡肝脏(通过刷游戏时间)和氪(仅充钱),找到一个最合适的点来榨取用户的剩余价值。其核心理论是越有钱的人时间越宝贵,越愿意为缩短通关时间而付钱。但是与此同时,为了保证游戏的活跃度,游戏研发人员还需要平衡一下玩家对中尾的感觉,如果一份过度的肝或氪都会导致玩家快速流失,最终导致游戏生命周期极短;

第三,等级制度,这个设计完全是为神壕玩家设计的。透过游戏等级机制,让神壕玩家体验“帝王之道”。对99.99%的用户来说,他们根本不能理解这种美好的数字设计,毕竟“富人的幸福无法想象”。

在数值设计上,这三个都具有一定的矛盾性,即需要能够估算出中尾玩家的游戏经验,同时给神壕玩家足够的服务。就数字设计而言,三七娱乐需要在两个组之间进行取舍,在留存和ARPPU中作出最优选择,使LTV函数(F(Retention,ARPPU))的用户最大化。

并且三七的突破在于通过不断积累数值模型,将三种数值优化结合在一起,使存留和ARPPU达到更高水平。与此相反,部分传奇类游戏或者专注于排名和装备系统,忽略了副本设计,导致用户留存较差,游戏生命周期非常短(传奇类游戏通常需要6个月才能生存,而三七《一刀传》目前的ROI仅为2亿+,已超过1年);或者设计精巧的副本和装备,但排名系统运作欠佳,导致付费用户ARPU值上升,导致广告ROI下降,无法大规模投放。三人互娱则通过大量投放广告,增加单用户成本,挤出小厂商。

三号的目标是所有的数值型游戏

三个公司的核心模式是将数字研发和运营发挥到极致,当三个公司占据越来越多的市场份额时,投资人最大的担忧就是其未来的成长空间有多大。

经纪商报告将三七未来简单归纳为海外扩张和品类扩张。若采用短期业绩跟踪,这是唯一途径。但是,如果三七仅仅是做几个新产品撑起业绩,引述参与三七定增的某股东的评价,“三七的发展似乎也触顶”。

那三七究竟该怎么办呢?该公司一季报电话会上表示,三七表示,“在主流投放平台上,我们投入的金额是最高的,但相对于整体平台投放量,只有10%,后续还有很大的增长空间。与同类游戏公司相比,我们拥有更强的自我研究能力,而且我们还有很大的发展空间”。

这个说法隐含地透露了一种微妙的思维方式和策略,三七在评估市场界限时,并不以传奇/奇迹类游戏为参照,因为它在2019年的营销成本大约为77亿元,如果只是对比其投放数量,三七所占的比例就不会那么低了。三七之对标的市场,是全部买入量的游戏市场。从AppGrowing3月份的数据我们可以看出,目前购买量很大的游戏主要是战争、三国、传奇以及一些RPG游戏,这些游戏的共同特征是“数值类型游戏”。

数字游戏行业虽然没有一个严格统一的定义,但简单来说,就是用户追求或者付费点,并不是游戏情节、人物设置或者策略,而是单纯地感觉自己在游戏过程中的角色属性变强(注:游戏都会有数字设计,这里具体指用户在付费时愿意增加属性,变强)。

数字类游戏基本上可以覆盖市场上绝大多数的游戏产品,如MMORPG,卡牌,ARPG,SLG等。据游戏工委统计,此类游戏的市场份额占到了中国整体游戏市场的58%(45.49%是角色扮演类游戏,13.62%是策略类游戏),总市场规模超过1200亿元。数字游戏的种类各不相同,但都是根据目标用户群来设计数字来达到LTV用户的最优化。

简言之,就像是不同的二次方程,尽管最优解或最值不同,但其解决思路大致是一致的,即如何在目标用户群中找到最佳保留率和付费率。

在传奇/奇迹这一MMORPG品类中,三七通过多年积累的用户数据,在一定程度上找到了这一细分品类的最佳解,并触摸到了解决的过程。对三七来说,既然知道了问题解决的步骤,下一步就是积累资料,找出更多游戏类的最优方案。三七野望,是向数值型游戏全面进发的。

三国需要资金支持来完成“野望”

2020年4月三七定增45亿元,其中建设项目定增12.5亿元,游戏研发16亿元,云游戏建设16.5亿元。帐面上,三七资产负债表上的货币资金已达31亿元,期末的现金净额为31.27亿元。在帐面上,三七并不缺钱。但与三七野望相比,这一点还是不够的。

对三七来说,要突破数值型游戏的新世界,就必须面对两个极具竞争优势的对手——网易和莉莉丝,他们都是数值型游戏的老手。凭借一手的卡牌和MMO数值,网易不断的推陈出新,将数值叠加到各种主题如末日大战,和风,武侠等,已经形成了一个成熟的体系。据网易2019年财报显示,其现金类资产高达700亿元,其中84亿元用于研发。

尽管没有上市,莉莉丝作为中国手游行业历史上第一家流水超亿的公司,它在数字设计方面已经领先于日本同行,2018年火爆的日本游戏《公主连结》,C社几乎是“深度借鉴”。Lilise的AFK剑和探险(AFK)在2019年的市场表现也非常出色,同时她还推出了一系列的海外SLG产品,比如Riseof。


派大星章鱼哥: 谢谢楼主分析!
2020-12-14 13:07 回复
186
磨磨磨磨you叽叽叽叽叽you歪: 感谢楼主分享~!
2020-12-15 21:07 回复
144
我会笑着看你哭的: 感谢楼主分享!先看看!
2020-12-15 09:07 回复
116
什么地老天荒骗你的: 版本内包含了登陆器和引擎,直接运行即可!
2020-12-15 23:07 回复
138
墨西哥城的街头不真实: 看看,回味一下很久以前的时光!!
2020-12-15 03:07 回复
26
派大星章鱼哥: 啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊
2020-12-14 12:07 回复
10
奶包北鼻萌鹿宝贝: 厉害了 兄弟
2020-12-14 18:07 回复
185
枷锁爱的束缚镣铐爱的囚犯: 啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊
2020-12-16 06:07 回复
101
2020-12-14 23:07 回复
197
嗜睡成性: 呆呆呆呆呆呆呆呆地
2020-12-15 09:07 回复
40
陪我流浪伴我闯荡: 我的粉丝发发呆时
2020-12-15 01:07 回复
194
天使面容恶魔心: 今有勇士募贤能,欲图霸业占沙城, 扫荡千军灭万人,纵横四海皆称臣。
2020-12-15 11:07 回复
39
情人情人多久才是你的爱人: 如果你还没有体验过最棒最爽的PK,那么来回归传奇吧!
2020-12-15 15:07 回复
177
有你安年因你安生: 新手上路 请多关照
2020-12-15 15:07 回复
119
第五个季节: 加油华为,加油祖国!
2020-12-14 23:07 回复
185
三人行必有灯泡也: 感谢感谢,找了好久才找到
2020-12-15 13:07 回复
43
永恒的幸福短暂的折磨: 远古恶魔全新极品合击传奇版本_3Km2
2020-12-15 13:07 回复
112
天使面容恶魔心: GOM-无赦第12季公益单职业传奇版本-天涯海阁-震天魔宫-凤凰古镇
2020-12-15 06:07 回复
104
你所谓的爱: 坎坎坷坷扩扩扩扩扩扩扩扩扩扩
2020-12-15 14:07 回复
78
帕迪市场的奇迹不说谎: 给我传一个传奇10周年客户端可以吗?
2020-12-15 10:07 回复
199
你的嘴唇大姨妈的颜色: 谢谢老大。。。。。。。。。。。。。。。
2020-12-15 22:07 回复
130
控心恋人: 找了很久,终于找到这个了!
2020-12-15 20:07 回复
31
什么地老天荒骗你的: 要扼住黄金龙的咽喉。
2020-12-14 18:07 回复
35